| 發(fā)布日期： 2008-06-18 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
|
6月10日這一天，雙鶴藥業(yè)宣布對(duì)旗下兩家嚴(yán)重資不抵債的控股子公司實(shí)行破產(chǎn)清算，同時(shí)又宣布以2元錢的價(jià)格收購(gòu)另外一家巨額虧損的制藥企業(yè)。 雖然雙鶴近來(lái)在收購(gòu)擴(kuò)張的道路頻繁“進(jìn)退”，但截至目前依然還有近半數(shù)的子公司拖累業(yè)績(jī)。 才拋“包袱” 又惹“麻煩” 6月10日，雙鶴藥業(yè)宣布，對(duì)旗下兩家嚴(yán)重資不抵債的控股子公司——湖南雙鶴及恒康雙鶴實(shí)行破產(chǎn)清算。 兩家曾經(jīng)投入大價(jià)錢的子公司走上破產(chǎn)清算的道路，雙鶴藥業(yè)的近億元投資最終打了水漂。 讓人驚訝的是，剛剛甩掉兩個(gè)“包袱”的雙鶴藥業(yè)，又把目光投向了一家凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)數(shù)字“都很難看”的企業(yè)，而且不惜投入巨資為其“輸液”。 6月10日，已經(jīng)三四年沒有明顯收購(gòu)動(dòng)作的雙鶴藥業(yè)宣布，公司擬分別以1元的價(jià)格，收購(gòu)廣州振盛醫(yī)藥投資集團(tuán)有限責(zé)任公司和佛山市南海區(qū)進(jìn)達(dá)精密鑄造有限公司持有的廣東神州制藥有限公司（下稱“神州制藥”）43.50%、46.50%的股權(quán)。 收購(gòu)神州制藥看似零成本，但俗話說(shuō)“便宜沒好貨”：公告顯示，截至2007年底，神州制藥凈資產(chǎn)為-1536萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-4560萬(wàn)元；截至2008年3月31日的凈資產(chǎn)為-2532.87萬(wàn)元，2008年1至3月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.13萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-996.23萬(wàn)元。而雙鶴藥業(yè)將為神州制藥提供8700萬(wàn)元的無(wú)利息借款。 6月11日，神州制藥市場(chǎng)部李先生對(duì)記者表示，公司是主營(yíng)大輸液的民營(yíng)企業(yè)，目前由于管理和經(jīng)營(yíng)上的問題，處于停產(chǎn)狀態(tài)，“正在重組，一旦等股權(quán)手續(xù)過戶變更完畢隨時(shí)可以恢復(fù)生產(chǎn)，恢復(fù)生產(chǎn)應(yīng)該就能產(chǎn)生利潤(rùn)”。他表示，公司硬件設(shè)備十分先進(jìn),主打的非PVC軟袋是目前輸液領(lǐng)域最先進(jìn)的包裝。 收購(gòu)這樣一個(gè)停產(chǎn)和嚴(yán)重虧損的企業(yè)，雙鶴藥業(yè)在公告中表示，是為了使之成為公司在華南的生產(chǎn)基地，完善在全國(guó)的生產(chǎn)布局。6月11日，雙鶴藥業(yè)董事會(huì)辦公室一位女士對(duì)記者表示，公司要打造輸液第一品牌，但在華南并沒有輸液企業(yè)，此收購(gòu)對(duì)公司的南方戰(zhàn)線是一種補(bǔ)充。為神州制藥提供的8700萬(wàn)借款雖然無(wú)利息，但是有期限的，不是一次性全部給予，具體要看簽訂的借款協(xié)議情況。 巨資“輸液” 暗藏風(fēng)險(xiǎn) 雙鶴收購(gòu)一家虧損企業(yè)，是為了完善其在全國(guó)的生產(chǎn)布局。然而，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。 據(jù)了解，雙鶴藥業(yè)近幾年一直將大輸液作為核心。記者在雙鶴藥業(yè)2007年年報(bào)中看到，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一欄，華南地區(qū)僅1.63億元、西南地區(qū) 3.44億元，與華中地區(qū)的23億元、華北地區(qū)的14億元相差甚遠(yuǎn)，是該公司收入最薄弱的環(huán)節(jié)。 長(zhǎng)期致力于醫(yī)藥領(lǐng)域研究的銀河證券分析師劉彥明對(duì)記者表示，在醫(yī)改的大背景下，醫(yī)院診療人數(shù)會(huì)不斷上升，所以大輸液領(lǐng)域前景可觀，雙鶴此舉也是全國(guó)性布局的考慮，畢竟廣東是其薄弱環(huán)節(jié)。 而雙鶴高層在2004年曾告訴記者，未來(lái)2到3年雙鶴沒有向外擴(kuò)張的計(jì)劃，主要力量將集中于對(duì)前幾年大量并購(gòu)的企業(yè)進(jìn)行管理及產(chǎn)銷等方面的整體“消化”。6月16日，記者以投資者身份致電雙鶴藥業(yè)董事會(huì)辦公室，一位鄭（音）女士表示，收購(gòu)神州制藥是公司沉寂幾年后的第一次收購(gòu)動(dòng)作，公司有周密細(xì)致的考慮。 公告顯示，雙鶴藥業(yè)將為神州制藥提供8700萬(wàn)元的無(wú)利息借款。而雙鶴藥業(yè)一季報(bào)顯示，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5530萬(wàn)元。 一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者指出，雙鶴藥業(yè)在全國(guó)的輸液生產(chǎn)基地大部分是通過并購(gòu)方式獲得，而內(nèi)部管理并未協(xié)調(diào)一致，以致于在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，下屬輸液企業(yè)各自為陣，此次從戰(zhàn)略布局出發(fā)而去收購(gòu)一個(gè)財(cái)務(wù)狀況如此不容樂觀的企業(yè)作為輸液基地，首先將使雙鶴付出較大的重組成本，“為其提供8700萬(wàn)的無(wú)息借款，已經(jīng)是很大方的投入，而且該企業(yè)硬件良好，而管理上本身就有問題。如果雙鶴藥業(yè)后續(xù)無(wú)法在管理上盤活該企業(yè)，也許又會(huì)形成新的投資失誤，拖累業(yè)績(jī)。” 擴(kuò)張過快 陰影猶在 近幾年，雙鶴在收購(gòu)擴(kuò)張的道路上不斷進(jìn)退并損失慘重，隨后不得不收縮戰(zhàn)線，但截至目前依然還有近半數(shù)的子公司拖累業(yè)績(jī)。 公開資料顯示，近幾年，雙鶴藥業(yè)耗資10億溢價(jià)收購(gòu)多家公司，但相當(dāng)一部分最終黯然退出。例如1998年進(jìn)入昆山雙鶴，2007年將90%股權(quán)僅作價(jià)一元出售：昆山雙鶴2004年虧損1569萬(wàn)元，2006年1至10月再度虧損2572萬(wàn)元。此外，還退出新西北雙鶴、神鹿雙鶴、雙鶴高科等多家子公司，2005年分別以70萬(wàn)元和10萬(wàn)元低價(jià)轉(zhuǎn)讓嚴(yán)重虧損的西安雙鶴82%股權(quán)與溫春雙鶴67%股權(quán)。 雖然對(duì)于虧損企業(yè)進(jìn)行了不斷退出，但記者6月12日查看該公司2007年年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，在“對(duì)子公司投資”一欄中，11家控股子公司仍有4家虧損，而且各自業(yè)績(jī)都很“顯眼”，2007年總虧損額達(dá)到2438萬(wàn)元，抵消了盈利子公司超過1/3的凈利潤(rùn)。前文業(yè)內(nèi)人士指出，這標(biāo)志著雙鶴雖然在不斷清理子公司，但目前還未形成合力。 其中，晉新雙鶴虧損1078萬(wàn)、云南雙鶴虧損1130萬(wàn)，鄭州雙鶴虧損52萬(wàn)。此外，持股93.02%的濱湖雙鶴常年虧損：2003年和2004年分別虧損1451萬(wàn)元、1584萬(wàn)，2007年又虧損176萬(wàn)。在聯(lián)營(yíng)企業(yè)中，公司持股49%的北京遠(yuǎn)策2007年也虧損136萬(wàn)元。雙鶴藥業(yè)董事會(huì)辦公室鄭（音）女士表示，目前公司對(duì)于影響利潤(rùn)的子公司的清理已經(jīng)告一段落，現(xiàn)有的一些虧損子公司將著力于改善業(yè)績(jī),例如濱湖雙鶴雖然還未盈利，但其虧損已在大幅降低。 而子公司中業(yè)績(jī)最好的當(dāng)屬安徽雙鶴，2007年凈利潤(rùn)達(dá)到3677萬(wàn)元，也使得雙鶴藥業(yè)2007年花費(fèi)2405萬(wàn)元收購(gòu)其11.63%股權(quán)以求全資。 招商證券分析師李陽(yáng)對(duì)記者表示，雙鶴理順旗下子公司的生產(chǎn)和管理，從過去收購(gòu)擴(kuò)張的遺留陰影中走出來(lái)，真正形成合力，恐怕還需要一段路要走。
| ||
