| 發(fā)布日期： 2010-12-28 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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目前,在我國的糖尿病口服藥中,伏格列波糖產(chǎn)品雖然上市已久,但是前期的大部分時間均處于市場推廣階段,直至2009年方被列入全國醫(yī)保目錄,該產(chǎn)品才取得較大的增長。因此,我們認為伏格列波糖產(chǎn)品目前正處于生命周期的增長期�？紤]到國內(nèi)同類仿制藥的經(jīng)濟壽命周期至少在10年以上,而中美華東公司的同類仿制藥阿卡波糖(卡博平)在國內(nèi)上市已有8年,目前仍處于持續(xù)增長的狀態(tài),該產(chǎn)品的經(jīng)濟壽命預計能達15年以上。綜合考慮伏格列波糖的實際情況以及類似藥物的經(jīng)濟壽命,確定伏格列波糖生產(chǎn)技術(shù)的經(jīng)濟壽命期限為12 年左右。 ②因素分析法計算收入分成率, 收入分成率 K最高分成率K 因素評分分值G j 100% 0因素設(shè)計分值G 吡格列酮二甲雙胍片新藥技術(shù)收入分成率K0 = 4.90% 伏格列波糖新藥技術(shù)收入分成率K0 = 4.50% ③折現(xiàn)率折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率+個別風險報酬率計算吡格列酮二甲雙胍片新藥技術(shù)折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報 酬率+個別風險報酬率= 3.70% + 8.30% + 2% = 14.00% 計算伏格列波糖新藥技術(shù)折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率+ 個別風險報酬率= 3.70% +7.30% + 2% = 13.00% ④吡格列酮二甲雙胍片預測期內(nèi)的每年產(chǎn)品凈銷售收入 單位:人民幣萬元 項目/年份2011年2012年2013年2014年2015年2016年 1.產(chǎn)品銷售收入462.50851.761,830.503,527.166,194.829,628.74 2.收入分成率4.90%4.90%4.90%4.90%4.90%4.90% 3.凈收益22.6641.7489.69172.83303.55471.81 4.折現(xiàn)系數(shù)0.86770.76110.66760.58560.51370.4506 5.折現(xiàn)值19.6631.7759.88101.21155.93212.60 項目/年份2017年2018年2019年2020年2021年2022年 1.產(chǎn)品銷售收入13,299.0016,500.4819,097.8221,109.7622,562.0723,046.60 2.收入分成率4.90%4.90%4.90%4.90%4.90%4.90% 3.凈收益651.65808.52935.791,034.381,105.541,129.28 4.折現(xiàn)系數(shù)0.39530.34680.30420.26680.23400.2053 5.折現(xiàn)值257.60280.39284.67275.97258.70231.84 6.現(xiàn)值合計2,170.22 ⑤伏格列波糖制劑產(chǎn)品預測期內(nèi)的每年產(chǎn)品凈銷售收入 單位:人民幣萬元 項目/年份2011年2012年2013年2014年2015年2016年 1.產(chǎn)品銷售收入79.04421.061,168.202,017.752,841.723,576.54 2.收入分成率4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50% 3.凈收益3.5618.9552.5790.80127.88160.94 4.折現(xiàn)系數(shù)0.87600.77520.68600.60710.53730.4755 5.折現(xiàn)值3.1214.6936.0655.1268.7176.53 項目/年份2017年2018年2019年2020年2021年2022年 1.產(chǎn)品銷售收入4,092.164,389.294,689.904,908.904,947.904,841.40 2.收入分成率4.50%4.50%4.50%4.50%4.50%4.50% 3.凈收益184.15197.52211.05220.90222.66217.86 4.折現(xiàn)系數(shù)0.42080.37240.32960.29170.25810.2284 5.折現(xiàn)值77.4973.5669.5664.4457.4749.76 6.現(xiàn)值合計646.51 說明:上述銷售收入預測數(shù)據(jù)在預測期內(nèi)基本處于增長趨勢, 主要基于以下理由: (1)據(jù)有關(guān)預測,國內(nèi)糖尿病市場發(fā)病人數(shù)及比例在未來10年中仍處于高發(fā)及增長狀態(tài),中美華東作為國產(chǎn)糖尿病市場的主要企業(yè)在該領(lǐng)域通過學術(shù)營銷仍有很大市場機會。 (2)糖尿病領(lǐng)域的治療藥物其研發(fā)周期很長,產(chǎn)品生命周期也較長。該兩個產(chǎn)品均為新版國家醫(yī)保目錄內(nèi)產(chǎn)品,隨著國家對醫(yī)藥行業(yè)的投入加大及醫(yī)保覆蓋面的擴大,使目錄內(nèi)的大病種用藥面臨良好的增長空間。另外,國家食品藥品監(jiān)督管理局近年來對新藥審批從嚴控制,使新藥報批周期大大延長,獲批文號新藥較之前大幅減少,間接使已擁有文號的醫(yī)藥企業(yè)具備很好的市場拓展空間和時間。 (3)目前全國各省市藥品集中統(tǒng)一招標時間并不一致,新批準的處方藥品參與全部省市的招標至少需要2年左右的跨度時間,即使中標,產(chǎn)品的銷售體現(xiàn)也有所延長,在經(jīng)過了所有省市的招標后,其銷售才可能出現(xiàn)較快增長,但銷售周期也較以往有所延長。 4、評估增值的說明 (1)截至評估基準日總支出(研發(fā)成本):評估機構(gòu)現(xiàn)場核查,生物研究所近年來賬面列支的吡格列酮二甲 雙胍片研發(fā)項目總支出為850.52萬元;伏格列波糖原料藥及其制劑產(chǎn)品(膠囊和咀嚼片)研發(fā)項目總支出為362.9萬元,兩個產(chǎn)品總成本合計:1,213.4萬元 (2)評估增值率 上述新藥技術(shù)評估價值合計為2816.7萬元,較賬面研發(fā)成本增值1603.3萬元,增值率為132.1%;較轉(zhuǎn)讓價格2500萬元增值1286.6萬元,增值率為106%. 5、特別事項說明 (1)根據(jù)生物研究所于2008年3月與中美華東簽訂的《關(guān)于共同申報伏格列波糖原料藥及其制劑產(chǎn)品的合作協(xié)議》,以及2008年4月與中美華東簽訂的《關(guān)于共同申報吡格列酮二甲雙胍制劑產(chǎn)品的合作協(xié)議》,確認吡格列酮二甲雙胍片和伏格列波糖新藥技術(shù)是生物研究所獨立研究開發(fā)的科研成果,生物研究所擁有吡格列酮二甲雙胍片和伏格列波糖新藥技術(shù)所對應(yīng)的一切權(quán)利,但因其生產(chǎn)條件限制,在新藥申報時由生物研究所提供全部申報資料,聯(lián)合中美華東進行共同署名申報生產(chǎn)批件。在生物研究所未向中美華東轉(zhuǎn)讓上述新藥技術(shù)前,其使用權(quán)全部歸生物研究所所有。在取得相關(guān)生產(chǎn)批件后由其向中美華東獨家轉(zhuǎn)讓吡格列酮二甲雙胍片和伏格列波糖新藥技術(shù)。 五、轉(zhuǎn)讓價格及支付方式公司董事會在審議轉(zhuǎn)讓價格時,獨立董事和非關(guān)聯(lián)董事均同意受 讓該新藥技術(shù),在征求了生物工程研究所股東的意見后,一致同意在一次性付款的條件下,實際轉(zhuǎn)讓價格在評估價值的基礎(chǔ)上進行適當折讓。雙方最終確定實際轉(zhuǎn)讓價格為人民幣2500萬元,其中吡格列酮二甲雙胍片新藥技術(shù)轉(zhuǎn)讓價格為1900萬元,伏格列波糖原料藥及制劑產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓價格為600萬元。 支付方式:伏格列波糖和吡格列酮二甲雙胍片新藥技術(shù)正式轉(zhuǎn)讓時,由中美華東一次性支付給生物研究所共計2500萬元技術(shù)轉(zhuǎn)讓費。 六、涉及關(guān)聯(lián)交易的其他安排 1、本次轉(zhuǎn)讓完成后,中美華東取得的權(quán)利還包括轉(zhuǎn)讓方期后可能取得的吡格列酮二甲雙胍片和伏格列波糖新藥技術(shù)的有關(guān)政府批文和相關(guān)專利,同時生物研究所就上述新藥技術(shù)不得再行轉(zhuǎn)讓第三人,其自身亦不得使用于生產(chǎn)。 | ||
