| 發(fā)布日期： 2011-01-18 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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東阿阿膠：誰的盛宴？ 2010年東阿阿膠經(jīng)過連續(xù)四次提價，漲幅已高達(dá)52．4％，截至目前，阿膠價格在一年內(nèi)已翻倍 1月5日，東阿阿膠公告稱，從1月7日起上調(diào)阿膠塊產(chǎn)品出廠價，上調(diào)幅度不超過60％。按照其阿膠塊上次提價后出廠價596元／公斤估算，本次提價后出廠價將不高于954元／公斤。 據(jù)中國經(jīng)濟(jì)時報記者了解，2010年東阿阿膠經(jīng)過連續(xù)四次提價，漲幅已高達(dá)52．4％，截至目前阿膠價格一年內(nèi)價格已翻倍。 誰的盛宴 據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年12月29日以來，東阿阿膠的股價不斷上漲，讓重倉基金再一次大賺一把。截至去年9月底，東阿阿膠共有63只基金重倉，總共持有24098．7萬股，占公司流通股比例的36．86％，持股市值占基金凈值的比例為0．5％，為其第11大重倉股。 漲價前夕，基金早已"潛伏"。12月29日以來，東阿阿膠股價7連陽，累計漲幅達(dá)21．14％�；鹇暑I(lǐng)眾機(jī)構(gòu)蜂擁而入，交易數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)于1月4日和5日大筆買入東阿阿膠，合計增倉4．32億元。 值得關(guān)注的是，據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年9月底基金重倉持股比例估算，東阿阿膠去年12月底以來這輪行情，重倉的63只基金收獲達(dá)24．05億元浮盈。 統(tǒng)計顯示，大成、華夏、嘉實(shí)等公司成為最大贏家，其中大成基金公司旗下12只基金重倉該股，持股總量為5952．06萬股，占其流通股比重的9．1％。初步計算，該公司12月底以來從東阿阿膠身上收獲到5．94億元浮盈。 此外，基金還占據(jù)公司前十大流通股東，東阿阿膠2010年三季度財報數(shù)據(jù)顯示，在前十大股東名單中，基金占8席。 亢奮的不僅僅是基金等買方，券商也是齊聲唱多東阿阿膠。 產(chǎn)品的提價帶來了對公司業(yè)績提升的想象空間，在券商的眼中，東阿阿膠的投資價值因?yàn)檫B續(xù)的提價得到了進(jìn)一步的提升。對此，中信證券的研究報告稱，在不考慮成本上升、費(fèi)用投入增加等因素的情況下，阿膠塊此次提價有望增厚業(yè)績每股收益0．70元以上。 與此同時，東阿阿膠的目標(biāo)價也因此升高，申銀萬國和海通證券甚至大膽預(yù)計該公司在三年后總市值有望超過千億元，為當(dāng)前市值的三倍。 "驢荒"是借口 據(jù)中國經(jīng)濟(jì)時報記者了解，東阿阿膠此次產(chǎn)品提價達(dá)60％，5年中累計漲幅達(dá)600％。 對此，東阿阿膠稱："隨著農(nóng)業(yè)機(jī)械化和城市化快速發(fā)展，通貨膨脹預(yù)期使養(yǎng)殖成本大幅增加，國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，收購價上漲。" 事實(shí)上，為了解決原料緊張問題，2002年至今，東阿阿膠雄心勃勃地制訂了養(yǎng)驢百萬計劃，如今該計劃的進(jìn)展不盡如人意。 對此，業(yè)內(nèi)人士對中國經(jīng)濟(jì)時報記者透露，目前東阿阿膠公司只控制了50萬頭驢，按公司的產(chǎn)量每年生產(chǎn)2000噸以上阿膠，一公斤阿膠需三公斤驢皮，公司每年要消耗150萬張驢皮，除去外購和進(jìn)口，估計還有大量缺口，大約缺50萬張驢皮，"只能用碎驢皮來滿足阿膠的生產(chǎn)。" "50萬和100萬有幾個跨度，需要時間來完成。"東阿阿膠負(fù)責(zé)人說。 言下之意，東阿阿膠鬧"驢荒"是近8年未能解決的難題，而不僅僅是近期才出現(xiàn)，并非"驢荒"導(dǎo)致大規(guī)模漲價。 "目前國內(nèi)驢數(shù)量不是減少而是持續(xù)增長。"近日，行業(yè)第二的山東福膠集團(tuán)總經(jīng)理?xiàng)罡０苍诮邮堋督?jīng)濟(jì)觀察報》采訪時表示。 對于東阿阿膠給出的驢皮資金日趨緊張的解釋，楊福安認(rèn)為，"驢皮價格占阿膠總成本的50％左右，以福膠集團(tuán)為例，阿膠價格上漲三成即可消化原料成本上漲所帶來的壓力。" 江西省上饒某醫(yī)藥公司負(fù)責(zé)人對中國經(jīng)濟(jì)時報記者表示，"去年底市場上品質(zhì)最好的東阿阿膠牌產(chǎn)品售價每斤403元，山東福膠集團(tuán)的福牌阿膠僅300元每斤，其他公司生產(chǎn)的產(chǎn)品價格差距更大。" 是否東阿阿膠真的缺少驢皮采購資金？其實(shí)不然，據(jù)本報記者了解，2010年東阿阿膠四次提高出廠價，截至去年前三季度，東阿阿膠凈利潤同比大增74％。今年1月6日東阿阿膠公告稱，"公司將進(jìn)一步加大毛驢養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展，涵養(yǎng)上游，保證原料供應(yīng)，努力降低成本"。 值得關(guān)注的是，2010年東阿阿膠現(xiàn)金流充裕，花費(fèi)3億元購買了華夏銀行的理財產(chǎn)品。 戰(zhàn)略決策轉(zhuǎn)變之果 2011年第一次漲價的理由與之前幾次沒有太大區(qū)別。然而，為什么短短時間內(nèi)，東阿阿膠漲幅如此大？ 究其原因，東阿阿膠60％漲價的"尚方寶劍"并非市場強(qiáng)烈需求而是政策"放行"。據(jù)市場分析人士認(rèn)為，該公司產(chǎn)品漲價之高、沒有顧慮，主要是因?yàn)樯綎|省物價局在2010年12月28日下發(fā)通知，規(guī)定阿膠、龜甲膠、鹿角膠等產(chǎn)品不再納入政府定價管理范圍，價格由企業(yè)自主制定。 北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司分析師陳靜分析認(rèn)為，當(dāng)前地方定價體系放開，鑒于東阿阿膠稱現(xiàn)已經(jīng)掌控了全國驢皮資源90％以上、市場占有率達(dá)75％的壟斷性企業(yè)依然需要出臺全國性的監(jiān)管體制，以防止諸如此類企業(yè)瘋狂漲價。 事實(shí)上，2011年東阿阿膠延續(xù)去年"瘋狂"漲價趨勢，這是公司控股股東華潤集團(tuán)戰(zhàn)略決策轉(zhuǎn)變，而不是簡單的"驢荒"。 據(jù)齊魯證券研究報告稱，東阿阿膠戰(zhàn)略就是長期提價，把阿膠塊做成奢侈品，最終達(dá)到"藥中茅臺"的地位。 國泰君安研究報告稱，東阿阿膠公司對終端一直在做減法：舍棄了60％的終端；阿膠塊出廠價目前提升到542元；公司的想法是未來能夠做到OTC∶醫(yī)院∶保健品5∶2∶3的格局。 | ||
