| 發(fā)布日期： 2012-05-24 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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2012年一季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.16億元,同比增長37.39%;營業(yè)利潤1.97億元,同比增長34.74%;歸屬母公司所有者凈利潤1.22億元,同比增長34.16%;基本每股收益0.28元。
公司營業(yè)收入繼續(xù)維持快速增長,這主要是公司擴大銷售規(guī)模及合并子公司增加所致。公司綜合毛利率為20.34%,同比上升1.52個百分點。期間費用率為14.28%,同比上升1.0個百分點,基本保持穩(wěn)定。 商業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。公司商業(yè)業(yè)務(wù)在浙江省內(nèi)占有1/3左右的市場份額,省內(nèi)龍頭地位明顯。2011年公司并購三家商業(yè)子公司,分別是華東武林大藥房有限公 司、華東醫(yī)藥寧波銷售有限公司和浙江惠仁醫(yī)藥有限公司。未來公司借助區(qū)域優(yōu)勢,商業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)能穩(wěn)定發(fā)展,需要注意的是,公司2012年可能進行基藥及醫(yī)保藥 品重新招標,可能對公司銷售額和毛利率產(chǎn)生一定的負面影響。 收購九陽生物,解決產(chǎn)能瓶頸。公司的制藥工業(yè)在免疫抑制、糖尿病、消化系統(tǒng)疾病三個領(lǐng)域擁有強力品種,在免疫抑制用藥領(lǐng)域是唯一可以與外資公司全面抗衡的 本土企業(yè)。主要產(chǎn)品有環(huán)孢素A、嗎替麥考酚酯、他克莫司、阿卡波糖、百令膠囊、泮托拉唑等。2011年,公司完成了對九陽生物的收購及增資,目前持有其 79.61%的股權(quán),成為其控股股東。九陽生物主要生產(chǎn)和研發(fā)品種均為發(fā)酵類原料藥,屬非抗生素類抗菌素。本次收購后,九陽生物可增加一部分生物發(fā)酵類原 料藥的產(chǎn)能,如百令膠囊的發(fā)酵蟲草菌粉等,解決公司因制劑銷售規(guī)模增長帶來的產(chǎn)能問題,使工業(yè)業(yè)務(wù)得到增長。 現(xiàn)代物流中心一期正式投入運營。公司投資2億元建設(shè)的醫(yī)藥商業(yè)現(xiàn)代物流中心項目,一期改造順利完成,正式投入運營。 現(xiàn)擁有倉儲面積52,600平方米,庫容量達到33萬箱,配備多項現(xiàn)代物流設(shè)備以及現(xiàn)代物流系統(tǒng)集成與計算機信息管理系統(tǒng)等相關(guān)軟硬件設(shè)施,可支持130 億元的年銷售規(guī)模。形成主要以醫(yī)藥產(chǎn)品為主導(dǎo)資源,服務(wù)范圍覆蓋浙江全省的綜合物流運營網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng),成為浙江全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋最全,設(shè)施最先進,規(guī)模最大的醫(yī)藥 物流企業(yè)。 股改問題等待大股東拿出新方案。公司大股東遠大集團于2007年提出了以現(xiàn)金方式購買雷允上藥業(yè)有限公司70%的股權(quán)、武漢遠大制藥集團有限公司 70.98%的股權(quán)、四川遠大蜀陽藥業(yè)有限公司40%的股權(quán),被董事會否決。遠大集團計劃提出其他方案,以解決股改遺留問題,公司有望注入新資產(chǎn),增加公 司盈利能力。 盈利預(yù)測與投資評級。預(yù)計公司2012-2013年的每股收益分別為1.10元、1.34元,按2012年4月19日收盤價25.18元計算,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為23倍、19倍,維持“增持”的投資評級。 風(fēng)險提示。產(chǎn)能擴張低于預(yù)期的風(fēng)險,基本藥物價格下降的風(fēng)險。 | ||
