| 發(fā)布日期： 2011-01-24 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
|
繼2008年完成資本市場(chǎng)首單B股回購(gòu)之后,健康元(600380.SH)1月18日又宣布了在A股市場(chǎng)的回購(gòu)計(jì)劃。健康元公告稱,未來(lái)一年內(nèi)將以最高3億元人民幣回購(gòu)公司股票。每股回購(gòu)的最高價(jià)為12元。據(jù)此價(jià)格預(yù)計(jì)公司回購(gòu)股份不超過(guò)2500萬(wàn)股。 回購(gòu)對(duì)于上市公司股價(jià)無(wú)疑是個(gè)利好,但是也引來(lái)一些市場(chǎng)人士的質(zhì)疑。為此,健康元董秘邱慶豐親自解釋了這些疑問。 董秘回應(yīng)回購(gòu)質(zhì)疑 健康元斥資3億元的股票回購(gòu)計(jì)劃一出爐便引起了市場(chǎng)關(guān)注。其中不乏質(zhì)疑之聲。 公司公告中也表示,此次回購(gòu)是因?yàn)?ldquo;價(jià)格表現(xiàn)與公司的內(nèi)在價(jià)值極不相符,公司的投資價(jià)值被嚴(yán)重低估”。 財(cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲對(duì)此撰文稱:“健康元回購(gòu)股份的計(jì)劃確實(shí)讓人感到意外。”皮海洲說(shuō),目前股市距歷史低估還很遙遠(yuǎn),遠(yuǎn)未到上市公司出手來(lái)穩(wěn)定股價(jià)的時(shí)候。 據(jù)了解,在2010年大盤低迷之時(shí),健康元的股價(jià)也達(dá)到年度最低點(diǎn)每股6.68元。而在健康元出臺(tái)回購(gòu)計(jì)劃之前,其股價(jià)為10.98元,較去年的低點(diǎn)高出64.37%. “對(duì)于公司股價(jià)的評(píng)估不能以二級(jí)市場(chǎng)上最低價(jià)格為準(zhǔn),在2010年每股6.68元以前,公司股價(jià)還有更低的時(shí)候�；刭�(gòu)股票主要是從公司經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看的。”邱慶豐解釋說(shuō)。 邱慶豐表示,健康元從2007年開始主營(yíng)業(yè)績(jī)一直在上升。“特別是2010年,歸屬于上市公司股東的利潤(rùn)有7個(gè)多億,而且多是來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司現(xiàn)金流也非常充裕。”邱慶豐說(shuō),“另外,公司對(duì)于未來(lái)的經(jīng)營(yíng)也是一直看好的,因此才會(huì)選擇回購(gòu)股票。” 據(jù)健康元2010年三季報(bào)顯示,截至2010年第三季度,公司貨幣資金余額11.04億元。而18日公布的2010年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.46億元,實(shí)現(xiàn)每股收益0.57元,較上年度上升53.47%. 然而也有業(yè)內(nèi)人士表示,注重公司在資本市場(chǎng)的形象,維護(hù)公司股東的利益是值得肯定的。但是否一定需要通過(guò)回購(gòu)公司股份的方式,值得商榷。 對(duì)此,邱慶豐表示:“目前公司市盈率不高,財(cái)務(wù)壓力很小,通過(guò)回購(gòu)股份可以增厚未來(lái)的每股收益,既不會(huì)影響公司運(yùn)營(yíng),也不會(huì)影響投資業(yè)務(wù),因此才選擇回購(gòu)股票。” 尷尬分級(jí)被低估 “目前市場(chǎng)始終把健康元當(dāng)成是原料藥行業(yè)看待。而原料藥的一個(gè)特點(diǎn)就是周期性太強(qiáng),因此二級(jí)市場(chǎng)給予各家公司的估值普遍不高。”深圳一位接近健康元的私募人士對(duì)本報(bào)記者表示。 這位私募人士表示,在與健康元董事長(zhǎng)朱保國(guó)交流的過(guò)程中,朱保國(guó)自己也覺得公司股價(jià)估值偏低。“如果按照原料藥行業(yè)來(lái)算,目前健康元20倍的動(dòng)態(tài)市盈率,差不多和行業(yè)相符。”該私募人士表示。 邱慶豐則解釋說(shuō),給二級(jí)市場(chǎng)留下公司屬于原料藥行業(yè)的印象,大概是由于近兩年頭孢原料藥7-ACA盈利的不斷增加。 “7-ACA在2009年開始盈利,當(dāng)年利潤(rùn)有6000萬(wàn),2010年利潤(rùn)有3個(gè)多億,大家可能過(guò)于關(guān)注這一塊了,其實(shí)公司的盈利大部分還是依靠制劑等其他產(chǎn)品,包括麗珠和美羅培南的制劑等。”邱慶豐說(shuō)。 皮海洲則在文中質(zhì)疑,健康元是全流通公司,股本達(dá)到13.2億,屬于大盤股,雖然公司表示,近年來(lái)經(jīng)營(yíng)能力穩(wěn)步提升,盈利水平增長(zhǎng)迅速,但公司的利潤(rùn)總額還沒有突破2007年的水平。因此,市場(chǎng)給予20倍的估值也有其道理。 “該公司此前熱衷于在二級(jí)市場(chǎng)上投資股票,一般二級(jí)市場(chǎng)并不是很青睞熱衷炒股的公司。”上述私募人士則稱。不過(guò),該私募人士也表示從健康元近兩年的報(bào)表來(lái)看,其股票投資在不斷減少。 邱慶豐對(duì)本報(bào)記者表示,2007年利潤(rùn)總額雖然較高,但是有很大一部分屬于投資收益,并不具有持續(xù)性。“現(xiàn)在則不同,公司的大部分收益來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù),這也是公司決定回購(gòu)的原因。” 高管提前入市 在回購(gòu)計(jì)劃出爐之前,健康元的相關(guān)高管已經(jīng)增持了公司的股票。據(jù)1月18日的公告顯示,包括公司總經(jīng)理蘇慶文、董秘邱慶豐在內(nèi)的五位健康元高管在之前的半年內(nèi)曾經(jīng)增持過(guò)公司股份。 其中,公司董事、副總經(jīng)理,同時(shí)也是公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的曹平偉在2010年12月13日到21日買入62400股,為買入最多者。其次為公司副總經(jīng)理鐘山在2010年11月12日買入25500股。而蘇慶文在2010年9月14日買入24000股。 “高管買入股票主要是其個(gè)人看好公司的發(fā)展前景。”邱慶豐表示。據(jù)幾位高管買入時(shí)點(diǎn)測(cè)算,目前其持股成本也在每股12元左右。 據(jù)本報(bào)記者了解,這并不是健康元第一次回購(gòu)行為。早在2008年,健康元控股的麗珠B率先在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上提出股份回購(gòu)方案。“當(dāng)時(shí)我們?cè)?span lang="EN-US">B股市場(chǎng)回購(gòu)麗珠B,可謂是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)首家‘吃螃蟹\’的人。”健康元一位不愿具名的人士對(duì)本報(bào)記者表示,“當(dāng)時(shí)公司恰好有一部分閑置的港幣資金,就提出了回購(gòu)方案。” 據(jù)了解,當(dāng)時(shí)公司提出以最高1.6億港元的資金,按照每股不高于16港元的價(jià)格進(jìn)行回購(gòu)。最低的回購(gòu)價(jià)格是每股8.38港元,最高15.85港元。共動(dòng)用資金1.16億港元。“現(xiàn)在麗珠B每股的價(jià)格已經(jīng)漲至每股27港元左右。”健康元上述人士表示。 回購(gòu)公告發(fā)布的1月18日,健康元以每股11.40元開盤,最終收于每股11.81元。記者截稿的1月21日,健康元以每股11.62元開盤,下午報(bào)收于每股11.75元。 據(jù)了解,此次回購(gòu)方案還要經(jīng)過(guò)股東大會(huì)的通過(guò)。上述私募人士則向記者表示,由于流通盤較大,回購(gòu)計(jì)劃出爐后,股價(jià)暴漲的可能性不大。 后市研判 私募:回購(gòu)難抗熊市 新年伊始,在A股市場(chǎng)不斷震蕩走低的情況下,健康元拋出了股份回購(gòu)計(jì)劃。加之在1月18日當(dāng)日,弘業(yè)股份拋出的間接大股東增持計(jì)劃,不禁讓投資者眼前一亮。那么,在如今的市場(chǎng)情況下,這種產(chǎn)業(yè)資本的回流是否會(huì)持續(xù)?其作用又如何呢? “回購(gòu)不會(huì)形成一種風(fēng)潮。”深圳太和投資管理有限公司投資總監(jiān)王亮在回答記者提問時(shí),果斷地回答。 王亮分析認(rèn)為:“今年信貸緊張,大多數(shù)公司可能更多會(huì)選擇留著資金發(fā)展主業(yè)。”對(duì)于回購(gòu)的作用,王亮則舉例說(shuō):“弱市的時(shí)候,什么股權(quán)激勵(lì)價(jià)格,什么大股東回購(gòu)價(jià)格,通通沒有參考價(jià)值,中集就是例子,當(dāng)年大股東回購(gòu)是15港元的行權(quán)價(jià),照樣一個(gè)跟頭扎到6港元才歇腳。” 王亮總結(jié)說(shuō),在牛市中,回購(gòu)或增持對(duì)股價(jià)的提振作用更明顯。在熊市中,也可能會(huì)出現(xiàn)增持后繼續(xù)暴跌的情況。 至于健康元回購(gòu),健康元董秘邱慶豐表示,回購(gòu)后的股份進(jìn)行注銷,可以增厚每股收益。“這對(duì)于每個(gè)股東都是有利的。”邱慶豐表示。 | ||
