| 發(fā)布日期： 2011-02-09 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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四環(huán)生物(6.55,0.10,1.55%)已六次易主，但主營業(yè)務(wù)一直不佳，重組傳聞頻出卻無明顯效果，近期在不斷剝離虧損業(yè)務(wù)之余，也將業(yè)務(wù)伸向新能源、傳媒領(lǐng)域。 出售股權(quán)以還債 剛剛扭虧為盈急迫尋找利潤支撐點的四環(huán)生物27日宣布了一項與公司主業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)出售計劃，擬用全資子公司45%的股權(quán)換取白介素2等制劑專有技術(shù)。 而值得注意的是，四環(huán)生物旗下的北京四環(huán)是國內(nèi)較早介入促紅細胞生成素的企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品重組人白細胞介素-2注射液是國家一類生物制品，發(fā)展前景樂觀，并且有望產(chǎn)生持續(xù)利潤，本身優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就所剩無幾的四環(huán)生物為何一次性就輕易出售45%的股權(quán)？ 根據(jù)這一計劃，北京維達法姆科技有限公司將受讓四環(huán)生物持有的北京四環(huán)生物制藥有限公司45%的股權(quán)，受讓價格定為1億元，維達法姆公司以其持有的白介素2、干擾素、E－PO、G-CSF等舌下含片專有技術(shù)經(jīng)評估后作價1億元支付上述股權(quán)受讓款。 四環(huán)生物表示，出售股權(quán)換取專有技術(shù)對北京四環(huán)開發(fā)新型生物藥劑等具有重要的意義，且加快了公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐。此次交易以1億元成交，四環(huán)生物將獲利73.35萬元；出售北京四環(huán)45%股權(quán)后，四環(huán)生物仍持有北京四環(huán)55%的股份。 而四環(huán)生物此舉，并不為業(yè)內(nèi)看作是解決目前主營經(jīng)營不佳的有利舉動，而是出于其他考慮。 “以子公司股權(quán)換白介素2等制劑專有技術(shù)，這部分技術(shù)本身要實現(xiàn)利潤就需要很久，利潤短期內(nèi)是看不到，技術(shù)研發(fā)出產(chǎn)品等還需要很長時間，整個生物醫(yī)藥產(chǎn)品除疫苗之外賣的效果并不理想。根本不能提供長期穩(wěn)定利潤支撐。”國聯(lián)證券醫(yī)藥分析師周靜指出。 去年四環(huán)生物全部解決毛紡遺留問題，主營扭虧為盈，然而近年來一直在不斷變換經(jīng)營業(yè)務(wù)，短期內(nèi)利潤仍舊難以看見，并未凸顯穩(wěn)定利潤來源。 實際自2006年股權(quán)分置改革后，四環(huán)生物一直在尋找穩(wěn)定、可靠的利潤來源。此前四環(huán)生物主營業(yè)務(wù)是毛紡織產(chǎn)品近年來一直沒有起色，雖然2008年，四環(huán)生物主業(yè)由毛紡、生物醫(yī)藥行業(yè)并舉轉(zhuǎn)型為生物醫(yī)藥行業(yè)，但由于此前毛紡遺留問題需要處理處理，加上金融危機間接影響，在四環(huán)生物生物醫(yī)藥還在起步階段2007年、2008年就連續(xù)兩年虧損，也就此被實行退市風(fēng)險警示。 四環(huán)生物也曾涉足曾經(jīng)火熱一時的房地產(chǎn)市場，公司2009年6月以900萬元的價格從江陰天祥房地產(chǎn)開發(fā)公司手上購得靖江銀泰100%的股權(quán)。但時運不佳，恰巧趕上房產(chǎn)新政調(diào)控，此部分資產(chǎn)不僅未給公司帶來預(yù)期收益，并在今年8月以出售作罷。 值得注意的是，四環(huán)生物的此筆交易也完美解決了對北京四環(huán)此前的債務(wù)。由于四環(huán)生物此次購得專利技術(shù)為子公司北京四環(huán)發(fā)展新型生物藥劑所需，且四環(huán)生物欠北京四環(huán)5055萬元債務(wù)，四環(huán)生物取得專利技術(shù)所有權(quán)之后，將以專利技術(shù)抵償所欠北京四環(huán)債務(wù)，超出部分由北京四環(huán)以現(xiàn)金支付。 “四環(huán)生物剝離虧損地產(chǎn)有情可原，但是如果旨在尋在利潤支撐點，為何連可能在未來持續(xù)產(chǎn)生利潤的子公司股權(quán)也就此出售？出售生物資源子公司股權(quán)就完全沒有必要。”業(yè)內(nèi)人士認為。 “出售50%的股權(quán)已經(jīng)相當(dāng)?shù)亩�，四環(huán)生物本身主營目前就沒有利潤可言，但是醫(yī)藥在未來可能產(chǎn)生一定的利潤，剝離地產(chǎn)之余如果再繼續(xù)出售醫(yī)藥類資產(chǎn)，企業(yè)就更無穩(wěn)定利潤支撐點，四環(huán)生物的動作很明顯是在為保留凈殼做準備。”知情人士告訴記者。 “摘星脫帽”伸手傳媒和能源 而不僅出售北京四環(huán)股權(quán)，自6月24日，*ST生物摘帽，恢復(fù)為四環(huán)生物后的四環(huán)生物就一直動作不斷。 8月31日，四環(huán)生物公告稱，以900萬元出售了虧損的地產(chǎn)公司股權(quán)，還獲得了1320萬元的土地出讓補償金。四環(huán)生物已經(jīng)開始清理虧損的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。 并隨后四環(huán)生物契機進入影視制作和最近大熱的清潔能源生產(chǎn)領(lǐng)域。 9月8日，四環(huán)生物公告稱擬投資2億元進軍新能源。公告稱，公司擬與北京大河之洲集團有限公司分別以現(xiàn)金方式對新疆愛迪新能源增資1.5億元和5000萬元，太原市普容得科貿(mào)有限公司以專利技術(shù)無形資產(chǎn)增資1.39億元。增資后四環(huán)生物將持有持有愛迪新能源44.12%股權(quán)。 而此次投資入股后四環(huán)生物便有了新能源概念。據(jù)悉，愛迪新能源公司的“國家科技支撐計劃20萬噸/年煤焦油制備清潔燃料油工業(yè)示范工程”項目已經(jīng)被列入“十一五”國家科技支撐計劃組織實施。項目采用煤焦油加氫制高清潔燃料油這一高新技術(shù)，計劃建設(shè)一個焦油加氫制高清潔燃料油示范工廠，年產(chǎn)汽油23760噸、柴油99000噸、粗酚15840噸、改質(zhì)瀝青59400噸。 “公司基本面已經(jīng)沒什么看頭，09年的扭虧為盈也不能真正意義上地說明業(yè)績有好轉(zhuǎn)，涉足新能源無疑是提升殼價值的手段，此舉還是從重組角度有多種考量。”一業(yè)內(nèi)資深人士告訴記者。 姑且不論產(chǎn)能收益究竟如何，四環(huán)生物自己信心十足，對外宣傳公司預(yù)計項目建設(shè)期24個月，項目投產(chǎn)當(dāng)年即可達產(chǎn)，預(yù)計年銷售收入7.75億元，年平均利潤總額為3.07億元，投資利潤率可達88.31%。 此外，當(dāng)日將投資5000萬元設(shè)立全資子公司江陰四環(huán)投資有限公司，從事影視制作，廣告代理等業(yè)務(wù)。 “從目前來看大股東退出的意圖比較明顯，從四環(huán)生物歷史來看，多是在當(dāng)時熱門領(lǐng)域參上一腳，近期進入新能源和傳媒無疑是增加概念性價值的表現(xiàn)，這家公司的資本運作味道很濃。”上述資深人士如是說。 大股東逢高減持 欲脫殼？ 四環(huán)生物9月8日對外宣稱，進入目前尚火熱的新能源和以5000萬元設(shè)立全資子公司涉獵文化傳媒領(lǐng)域，股價因此飄紅。 而令人意外的是，就在四環(huán)生物宣布上述利好消息的同一天，大股東振新毛紡?fù)ㄟ^集中競價交易減持四環(huán)生物10萬股。振新毛紡手中共約1.28億股四環(huán)生物，7月28日剛剛解禁，振新毛紡宣布擬減持超過公司總股本5%以上股票，并聲稱此番減持是因業(yè)務(wù)發(fā)展需求。 隨后兩日內(nèi)9日、10日四環(huán)生物連續(xù)漲停。自8月31日收盤價6.11元至9月15日盤中最高價8.37元，半月漲幅達37%。 15日，振新毛紡?fù)ㄟ^大宗交易平臺減持減持了四環(huán)生物1900萬股，緊接著16日振新毛紡以同樣的方式減持2100萬股，占總股本比例2.04%，成交金額達到15078萬元。 僅上述3個交易日，四環(huán)生物就已套現(xiàn)超過3.45億元，大股東幾次減持幾乎都是看準時機逢高減持，可謂身來之手。 而此次減持使得持股比例由15日的9.63%下降為7.59%，振新毛紡與持股為3.09%股份的二股東昆山市創(chuàng)投公司持股比例進一步縮小，目前7%控股已經(jīng)相當(dāng)?shù)�，四環(huán)生物股權(quán)本來就較為分散，大股東的控股地位已經(jīng)岌岌可危。 “既然已經(jīng)蓄謀已久進入新能源和傳媒領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域產(chǎn)生的收益是持續(xù)的，為何還要頻頻減少控股？目前大股東控股比例已經(jīng)相當(dāng)?shù)�，四環(huán)生物主營不振，股價卻為資金炒作，一番籌劃已久的資本運作有望開展，大股東有意退出跡象非常明顯。”周靜認為。 屢次遭爆炒 究竟重組是否有戲？ 四環(huán)生物的股價歷史上可謂神奇，殼資源著稱的四環(huán)生物重組概念一直為資金爆炒，該股也屢屢因“重組傳聞”漲停。因此四環(huán)生物也頻頻停牌，并作澄清，而作為公司或者大股東方面均未正面有重組意圖透露出。 據(jù)了解，自2008年隨著四環(huán)生物經(jīng)營一蹶不振，被借殼上市的傳聞就不斷傳出。 2009年2月，武漢商業(yè)銀行、瑞銀證券將借殼四環(huán)生物傳聞就在坊間出沒，公司股價也因此一度上漲，隨即被公司層面指出傳聞不實；6月，江蘇延申生物欲借殼*ST生物也鬧得沸沸揚揚，并稱雙方已經(jīng)開始進入洽談；同年9月，傳聞對象搖身變?yōu)楹颖币詭X藥業(yè)集團。最近最為火熱的是關(guān)于華東有色地勘局將借殼四環(huán)生物的消息四起。 “四環(huán)生物重組想象空間并不豐富，大股東振新毛紡是無錫市的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，已經(jīng)無優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可言，當(dāng)時收購“PT蘇三山”(即四環(huán)生物)進行重組，并沒有讓企業(yè)得到實質(zhì)性的改善，減持之后更不會再將股權(quán)買回。”接近股東層面的人士表示。 無錫當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸扛嬖V記者：“無錫上市公司有個特點，一般優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都是在外面，而殼資源無非就成為資本運作的工具。”
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