| 發(fā)布日期： 2011-02-11 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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收購價格相對于凈資產(chǎn)溢價33.50%，十分便宜：西雙版納制藥廠有限公司評估價值為2030萬元，扣除債權(quán)及債務(wù)，以及所有權(quán)歸屬于西雙版納制藥廠的存貨價值等共計869.39萬元后，雙方確定以人民幣1160.61萬元的價格作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的總價款，而根據(jù)最新的會計師事務(wù)所資產(chǎn)審計情況，西雙版納制藥廠有限公司凈資產(chǎn)為869.39萬元。因而收購價格相對于凈資產(chǎn)溢價33.50%，十分便宜。 西雙版納制藥廠有限公司以傣藥為發(fā)展方向：公司以生產(chǎn)“版納”、“傣雅叫”為品牌的外用藥橡膠膏劑產(chǎn)品為主，形成了以中藥保護品種“一枝蒿傷濕祛痛膏”為傣藥特色，關(guān)節(jié)止痛膏、消炎鎮(zhèn)痛膏、傷濕止痛膏、麝香傷濕止痛膏等OTC系列產(chǎn)品。 一枝蒿傷濕祛痛膏主要用于祛風(fēng)濕疼痛，是以短柄烏頭為主要成份，配以十余種名貴中藥特制而成，早在明清年代，民間就廣泛利用植物雪上一枝蒿來治療風(fēng)濕疼痛、跌打損傷。目前生產(chǎn)廠家只有西雙版納制藥廠和貴陽衛(wèi)生材料廠兩家。 云南白藥(59.11,-0.02,-0.03%)借機進軍傣藥產(chǎn)業(yè)：傣醫(yī)藥是我國四大民族醫(yī)藥(藏醫(yī)藥、維吾爾醫(yī)藥、蒙醫(yī)藥和傣醫(yī)藥)之一。相比于已經(jīng)實現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化并行銷海內(nèi)外的藏醫(yī)藥和維吾爾醫(yī)藥，傣藥仍處于“久居深巷、亟待開發(fā)”的狀態(tài)。此次收購西雙版納制藥廠，為公司進軍傣藥產(chǎn)業(yè)提供了一個非常好的窗口，短期來看，公司強大的銷售資源和品牌資源可幫助傣藥品種迅速打開市場實現(xiàn)快速增長，長期來看，公司今后可能布局“白藥、傣藥”兩大傳統(tǒng)中藥領(lǐng)域，為公司業(yè)績增長尋找到新的藍海市場。 投資建議：此次收購對公司業(yè)績影響很小，但考慮到公司今年上半年銷售收入同比大幅度增長，同期凈利潤同比增長在50%-70%。因此，我們上調(diào)對公司全年的盈利預(yù)測。預(yù)計公司2010-2012年實現(xiàn)每股收益1.60元、2.08元、2.60元，給予該股“買入”的投資評級。
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