| 發(fā)布日期： 2011-02-11 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)：2009年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入71.7億元，同比增長(zhǎng)25%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)6.03億元，同比提升29.7%，EPS1.13元。公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)保持了一貫的穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)�？毓勺庸局校弘娮由虅�(wù)、優(yōu)質(zhì)種源增速很快。 09年醫(yī)藥商業(yè)收入45.6億，增幅27.5%；占毛利比重12.7%；工業(yè)收入25.8億，增幅21.88%，毛利率提升到73.3%，分類來(lái)看，牙膏5.7億、透皮5億多，中央型藥品收入也11個(gè)億左右。 09年公司進(jìn)行的工作包括：1、梳理價(jià)格：中央型品種(酊劑提價(jià)19%；氣霧劑提價(jià)6%；膠囊劑、散劑、宮血寧提價(jià)6%)。2009年10月又將創(chuàng)可貼出廠價(jià)提高30%。2、產(chǎn)能擴(kuò)張的準(zhǔn)備：七甸原料藥中心正式開(kāi)工、雨花產(chǎn)業(yè)區(qū)綜合制劑廠房、綜合辦公樓相繼完成結(jié)構(gòu)封頂；3、撤銷云藥，成立白藥控股，理順管理層級(jí)；完成清理文山、麗江兩家子公司的剩余股權(quán)。 公司未來(lái)主要看點(diǎn)：1、主要思路：堅(jiān)持內(nèi)生性增長(zhǎng)與外延式擴(kuò)張并舉、銷售拉動(dòng)與科技創(chuàng)新同步的發(fā)展思路，即突破市場(chǎng)的局限、突破產(chǎn)能的瓶頸、突破管理的盲區(qū)和突破產(chǎn)業(yè)的邊界，保持公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)。2、增長(zhǎng)點(diǎn)：中央型藥品受益于提價(jià)以及基本藥物目錄的基層擴(kuò)張；日化系列將繼續(xù)保持很快的增幅。 一季度將于28日公布，預(yù)計(jì)工業(yè)收入增幅達(dá)到25%左右，凈利潤(rùn)增幅達(dá)到40%左右。 我們預(yù)測(cè)云南白藥(59.11,-0.02,-0.03%)10、11年的EPS為1.58、2.06元，同比增長(zhǎng)40%，30%，當(dāng)前股價(jià)67元，對(duì)應(yīng)10年P(guān)E43倍，目標(biāo)價(jià)75元，給予增持評(píng)級(jí)。 | ||
