| 發(fā)布日期： 2011-02-10 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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一、公司明年的看點在血制品投漿量的提升和季節(jié)性流感疫苗的銷售拓展。新漿站逐步開始投漿,投漿量穩(wěn)定增長有保障,小制品量價齊升血制品盈利能力得到提高。公司新漿站將逐步建成投漿,目前共有2個在建,1個待建,而且我們判斷公司會利用其在河南重慶的地方優(yōu)勢,逐步申請建設(shè)新的漿站,預(yù)計未來三年內(nèi)公司將新增漿站4-6個,且每個漿站穩(wěn)定投漿之后,每個都能達到40噸/年的投漿量,這樣未來公司投漿量穩(wěn)定增長有保障。小制品有望量價齊升,公司血制品的盈利得到提高。 二、季節(jié)性流感疫苗正是接種季節(jié),未來前景看好。今年由于麻疹疫苗的接種導(dǎo)致流感疫苗推后接種,影響了公司季節(jié)性流感疫苗的銷售,且10年9-12月份未有批簽發(fā)。但我國2008年季節(jié)性流感疫苗的接種率僅為2-3%,大幅低于美國的27%的接種率,尤其甲流提高了人們通過接種疫苗預(yù)防流感疫苗的意識,我國流感疫苗未來增長空間較大。因此公司今年加大了季節(jié)性流感疫苗的銷售力度,今年河南新鄉(xiāng)市將實行65歲以上老年人可免費注射季節(jié)性流感疫苗,預(yù)測在新鄉(xiāng)CDC招標(biāo)的帶動下,公司季節(jié)性流感疫苗2011年有望實現(xiàn)50%以上的增長。由于公司的明星產(chǎn)品甲流疫苗為公司的在疫苗行業(yè)樹立了良好的品牌和形象。未來借助于公司的疫苗的銷售渠道,公司新產(chǎn)品漢遜酵母乙肝疫苗的預(yù)計可以實現(xiàn)快速增長。且公司的疫苗車間時按照歐盟和WHO的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè),未來海外論證成功后,有利于公司的疫苗產(chǎn)品參與WHO的大規(guī)模招標(biāo),前景看好。 三、盈利預(yù)測:由于流感收入低于之前的預(yù)期,我們預(yù)測公司2010-2012年EPS分別為1.12/1.41/1.98元(原1.34/1.60/2.01元),對應(yīng)PE為37X/30X/22X。公司是血制品龍頭,且疫苗儲備產(chǎn)品較多,銷售轉(zhuǎn)型成功,看好公司長期發(fā)展,維持“推薦”評級。 四、風(fēng)險提示:新漿站的申請批復(fù)進度低于預(yù)期,疫苗產(chǎn)品銷售競爭激烈。 | ||
