| 發(fā)布日期： 2011-02-11 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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營業(yè)收入增長(zhǎng)2.3%,營業(yè)利潤(rùn)降低6.7%,但歸屬于母公司凈利增長(zhǎng)17.3%(以09 年同期成都蓉生并表數(shù)據(jù)比較)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.74 億,同比增長(zhǎng)2.3%;營業(yè)利潤(rùn)1.8 億,同比減少6.71%;歸屬于上市公司凈利1.3 億,同比增長(zhǎng)17.3%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來自成都蓉生血液制品銷售增長(zhǎng)。 受疫苗產(chǎn)品一季度影響,上半年?duì)I業(yè)收入略低于預(yù)期,二季度逐步恢復(fù),預(yù)計(jì)對(duì)全年影響較小疫苗收入下降,毛利率降低:上半年疫苗實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.07 億,同比下降11%;毛利率62.3%,同比下降8.08%。營業(yè)收入下降主要由于麻腮風(fēng)系列疫苗一季度無銷售,甲流疫苗收儲(chǔ)大幅減少所致。麻腮風(fēng)系列疫苗二季度已逐步恢復(fù)。疫苗價(jià)格下降降低毛利率,該影響較長(zhǎng)期。 血液制品銷售大幅增長(zhǎng)30%,隨著投漿量增加和新漿站的建設(shè),預(yù)計(jì)血液制品將持續(xù)增長(zhǎng),優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)。血液制品上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.6 億元,毛利率提高11%,合并成都蓉生后,公司血液制品優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn),血液制品增長(zhǎng)率超過疫苗,銷售收入未來或可超過疫苗收入。 資產(chǎn)重組進(jìn)展順利,整合后公司資源優(yōu)勢(shì)將更加突出:公司向北京所收購?fù)恋厥褂脵?quán)正辦理過戶,完成后,即會(huì)啟動(dòng)向成都所和北京所發(fā)行股份,資產(chǎn)重組前景明朗。未來預(yù)期公司有合并上生所、武漢所和蘭州所的可能,有望成為國內(nèi)血液制品巨頭。 應(yīng)收賬款增加5,984 萬元,導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù),每股-0.005 元。 疫苗行業(yè)龍頭,血液制品快速發(fā)展,公司前景繼續(xù)看好,維持推薦評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司10、11、12 年EPS 分別為0.52、0.54、0.62 元,維持推薦評(píng)級(jí)。 | ||
