| 發(fā)布日期： 2009-02-06 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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新醫(yī)改方案1月21日經(jīng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過后，藥品價(jià)格調(diào)整和基本藥物制度、基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)和基本醫(yī)療保障體系支付能力提升等內(nèi)容，因攸關(guān)諸多上市公司業(yè)績(jī)走向，而成為二級(jí)市場(chǎng)投資者和分析師們關(guān)注的重中之重。 由于已經(jīng)通過的新醫(yī)改方案目前僅是一個(gè)框架性的方案，尚需實(shí)施細(xì)則支撐，市場(chǎng)反應(yīng)較為理性。1月22日~2月2日，整個(gè)醫(yī)藥板塊高開震蕩，紅盤報(bào)收，行業(yè)指數(shù)以上漲2.5%報(bào)收。 有多位醫(yī)藥分析師向《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》記者表示，目前二級(jí)市場(chǎng)還在靜待隨后將公布的11個(gè)新醫(yī)改配套方案。隨著配套方案陸續(xù)出臺(tái)，醫(yī)改概念或?qū)⒅鸩缴郎�，品牌普藥、基礎(chǔ)醫(yī)療器械、�？朴盟幭嚓P(guān)個(gè)股有望出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)。 投入擴(kuò)容拉動(dòng)需求 “各級(jí)政府2009~2011年預(yù)計(jì)將投入8500億元，這為醫(yī)藥行業(yè)未來3年增長(zhǎng)提供拉動(dòng)基礎(chǔ)用藥和基礎(chǔ)醫(yī)療需求快速增長(zhǎng)的動(dòng)力源。”招商證券首席醫(yī)藥分析師張明芳如是認(rèn)為。 西南證券首席研究員張仕元向記者表示，按照目前的框架方案，醫(yī)保覆蓋面將進(jìn)一步擴(kuò)大，“但由于實(shí)施細(xì)則還沒定，目前大家都在關(guān)注將隨后出臺(tái)的新醫(yī)改配套方案�？偟膩碚f，關(guān)鍵還在落實(shí)”。此外，由于新醫(yī)改8500億元投入除了需中央財(cái)政補(bǔ)貼外，地方政府也需要有相應(yīng)的匹配投入，對(duì)部分地方來說，當(dāng)?shù)刎?cái)政能否及時(shí)到位有待檢視。 依照衛(wèi)生部全國(guó)衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展公報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，2003年全國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用合計(jì)為6594.7億元，當(dāng)時(shí)政府支出約占17.1%，即大約1128億元；2009年全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年前11個(gè)月全國(guó)財(cái)政醫(yī)療衛(wèi)生支出1948.7億元，以此類推，2008年全年的全國(guó)財(cái)政醫(yī)療衛(wèi)生支出大概在2100億元。由此推算，政府支出方面，5年平均復(fù)合增長(zhǎng)率為13.2%。 如按此速度增長(zhǎng)，2009年的全國(guó)財(cái)政醫(yī)療衛(wèi)支出將大概在2377億元，2010年約為2691億元，2011年約為3046億元，三年總額約為8100億。此次會(huì)議提出8500億元全國(guó)財(cái)政投入，即意味著未來三年政府財(cái)政在醫(yī)療衛(wèi)生方面的支出將在保持既有增速的基礎(chǔ)上再有一定的增加。 有券商初步推測(cè)指出，8500億投入預(yù)計(jì)將主要分配在三個(gè)方面，即新農(nóng)合、城鎮(zhèn)居民補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高的投入，基層醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施、設(shè)備的建設(shè)，以及公立醫(yī)院改革帶來的對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼。按照2010年新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民參保總?cè)丝诩s10.7億計(jì)算，每年的財(cái)政投入為1284億元，三年將達(dá)3852億元。 支付能力提升成亮點(diǎn) 采訪中記者發(fā)現(xiàn)，《2009~2011年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實(shí)施方案》中涉及基本醫(yī)療保障支付能力提升的內(nèi)容備受券商機(jī)構(gòu)關(guān)注。 按照上述實(shí)施方案，國(guó)家計(jì)劃3年內(nèi)使城鎮(zhèn)職工和居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)及新型農(nóng)村合作醫(yī)療參保率提高到90%以上。2010年，對(duì)城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合的補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每年120元，并適當(dāng)提高個(gè)人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，提高報(bào)銷比例和支付限額。至此，今明兩年基本醫(yī)療保障體系擴(kuò)容定調(diào)。 有業(yè)內(nèi)人士表示，目前新農(nóng)合的財(cái)政補(bǔ)助水平為每人每年80元，加上個(gè)人支付的20元，籌資標(biāo)準(zhǔn)共100元。如財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高至120元，按同比例計(jì)算，籌資標(biāo)準(zhǔn)將提高至每人每年150元，即提高了50%。城鎮(zhèn)居民醫(yī)保方面，實(shí)際補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)各地差異較大，保守估算，實(shí)際補(bǔ)助籌資水平將提升20%。提高補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)將直接拉動(dòng)需求，擴(kuò)大市場(chǎng)容量。 “在醫(yī)保覆蓋面基本到位的情況下，提高保證水平是確保醫(yī)療行業(yè)發(fā)展速度的最確實(shí)因素之一，將有效抵消經(jīng)濟(jì)下滑帶來的收入增速減慢的影響。”對(duì)此有持續(xù)研究的銀河證券醫(yī)藥分析師李鷹鵬向《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》記者表示。 依照銀河證券的研究報(bào)告，即便不考慮提高報(bào)銷比例和支付限額帶來的好處，城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合僅籌資標(biāo)準(zhǔn)的提高就可以增加年籌資額500億~600億元，按支付比例80%，城鎮(zhèn)居民報(bào)銷比例60%，新農(nóng)合報(bào)銷比例40%~50%計(jì)算，2010年報(bào)銷人群花費(fèi)的醫(yī)療費(fèi)用的增量（符合報(bào)銷條件部分）比2009年要增加1000億元以上。 不過，李鷹鵬同時(shí)指出，醫(yī)改是一個(gè)長(zhǎng)期而艱巨的系統(tǒng)工程，不宜過度看待其對(duì)醫(yī)藥板塊的短期性交易機(jī)會(huì)，更不宜因此而放棄對(duì)公司成長(zhǎng)性和估值水平的關(guān)注和判斷。“目前醫(yī)藥股的總體估值水平并不低，投資者仍需要對(duì)估值與成長(zhǎng)性不相匹配的公司保持一份警惕。” 基本藥物制度整合行業(yè)格局 此外，與基本醫(yī)療保障制度建設(shè)密切相關(guān)的基本藥物制度，則被部分分析師視為影響未來三年行業(yè)格局的重要因素。 分析人士普遍認(rèn)為，將基本藥物全部納入醫(yī)保藥品報(bào)銷目錄，等于是部分明確了基本藥物目錄和醫(yī)保藥品報(bào)銷目錄的關(guān)系。由于基本藥物目錄中的品種明顯少于當(dāng)前的醫(yī)保報(bào)銷目錄的品種，基本藥物全部納入醫(yī)保報(bào)銷對(duì)全行業(yè)而言影響有限。但基本藥物由于是定點(diǎn)生產(chǎn)、集中采購(gòu)、直接配送，品牌普藥和區(qū)域性商業(yè)龍頭公司將因此受益。 招商證券研報(bào)指出，受上述因素影響，2009年基礎(chǔ)抗感染藥物、心腦血管藥物、糖尿病藥物和基礎(chǔ)抗腫瘤藥物等�？扑幬锷a(chǎn)企業(yè)面臨重大機(jī)遇；疫苗行業(yè)公司將受益于公共衛(wèi)生體系建設(shè)；基礎(chǔ)醫(yī)行器械將受益于基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)，消毒滅菌、檢測(cè)、診斷和治行儀器設(shè)備需求將進(jìn)一步增長(zhǎng)。 與此同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)整合大幕將伴隨醫(yī)改進(jìn)程而啟動(dòng)�；舅幬锒c(diǎn)生產(chǎn)和配送以及藥品價(jià)格大調(diào)整均將優(yōu)勝劣汰，“不能優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的小企業(yè)只能退出”。 記者注意到，目前的醫(yī)保報(bào)銷目錄為2004年版本，按照五年一調(diào)的過往做法，2009~2010年期間或?qū)⒃俣日{(diào)整，由于須納入基本藥物目錄的品種，現(xiàn)行醫(yī)保報(bào)銷目錄入圍品種的變化對(duì)部分制藥上市公司的影響或更為直接。 | ||
